封面观点： 央行等三部门召开金融机构座谈会，强调要积极服务保障性住房等“三大工程”建设， 10 月以来住建部也已赴多个省市调研（上海、南昌、厦门、成都、长沙等），三大工程是地产发展新模式的重要抓手，随着时间推进，年底及 2024 年有望看到更多进展。地产链等待地产行业“柳暗花明”，新模式浮出水面+旧模式难题解决， 2024 年地产链有望走出需求底部，排除基数干扰，有望优先看到开工端拐点，上半年竣工端可能有一定惯性，城中村改造提示关注【亚士创能】【华阳国际】 及地方建筑设计龙头，水泥龙头【海螺水泥】【华新水泥】 。 10 月统计局数据发布，地产竣工偏强、开工/销售偏弱符合预期，其中，现房销售占比持续走高， 10 月累计占比 22%，比 2021 年 5 月的最低点 11%，增长近一倍，我们认为现房占比明显提升也是竣工景气延续的原因之一；此外， 1-10 月基建累计投资增速回落至 5.9%（2022 年 2 月以来连续19 个月累计增速＞ 6%）。 3）加强荒漠化综合防治，生态工程建设事关生态安全。目前“三北”工程三大标志性战役开局顺利，已开工项目 22 个，继续推进内蒙生态治理龙头【蒙草生态】 。

　　（1）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建： 投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。 ②内蒙荒漠化治理： 关注生态修复与地方化债进展，关注【蒙草生态】； ③水泥： 关注 PB 显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。 ④粮食安全： “实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建关注【中粮科工】。 ⑤城中村+设计： 关注【德才股份】【华阳国际】等地方设计龙头。 ⑥建筑洁净室： 关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。

　　（2）地产链：继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。 继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】， 2020 年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。

　　（3）玻璃：①浮法玻璃：市场价格重心进一步下移，交投持续表现不温不火。本周国内浮法玻璃均价 2027.18 元/吨，较上周均价(2071.18 元/吨）下跌44.00元/吨，跌幅2.12%。重点监测省份生产企业库存总量为3927万重量箱，较上周四库存下降 86 万重量箱，降幅 2.14%，库存天数约 19.11 天，较上周减少 0.39 天。 ②光伏玻璃：市场整体成交一般，库存缓增。 3.2mm 镀膜主流订单价格 26.5 元/平方米，环比持平，重点关注【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。

　　（4）玻纤： 粗纱： 本周无碱 2400tex 全国均价 3304 元/吨,主流含税送到，较上周均价(3326.13)下降 0.67%，同比下跌 20.08%。 电子布 7628 主流 3.5-3.8元/米。关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【宏和科技】。

　　（5）新材料：①胶粘剂关注【硅宝科技】。有机硅 DMC 现货价为 14540 元/吨，环比上周持平，同比去年下降 3080 元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如 PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。 ②碳纤维关注【中复神鹰】。本周碳纤维国产 T700(12K)价格为 145 元/kg，环比持平，同比-37%。③药用玻璃： 看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【山东药玻】【力诺特玻】。 ④先进封装材料关注【德邦科技】。

　　风险提示： 基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险。