据Wind，1028-1103一周，30个大中城市销售面积环比同比均有所下滑，仍处于磨底阶段，三季度水泥、玻纤供给矛盾加剧导致价格持续下探，行业盈利加速探底，地产竣工端韧性较强，消费建材、玻璃等地产后周期品种表现相对更优。当前地产景气度仍处在底部区域，近期地产相关政策密集出台，但传导到基本面仍需时间，短期基本面改善情况可能有限，但三季报后部分行业如水泥、玻纤盈利底或已基本确立，中长期来看或已进入较好的布局时点。消费建材龙头企业与二三线业绩表现明显分化，龙头企业在渠道拓展与品类方面与二三线企业差距进一步拉大，而估值端已具备更高性价比，建议积极关注。

　　1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23H1起基本面已基本企稳，H2有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。

　　华新水泥，海螺水泥，东方雨虹，北新建材，凯盛科技（与电子联合覆盖），山东药玻。

　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。

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　　航运方面，干散货运价转跌，集运运价小幅上扬，石油需求峰值有所下调，油轮需求仍有较大空间。航空方面，春秋航空三季度业绩大幅增长，国内航司业绩较为乐观。快递方面，竞争激烈态势仍然延续，多家企业业绩表现疲软。

　　《指导意见》认为，当前人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎。

　　农林牧渔：猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明显。龙头企业成本优势更明显，且出栏确定性更强。

　　本次证监会支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，头部券商并购重组趋势进一步加强，行业集中度有望进一步提升。

　　从中期看，随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股将探明市场底并震荡上行；目前市场调整是逢低建仓的机会。

　　目前来看风机企业盈利可能已经处于底部区间，向下空间不大，后续随开工起量，毛利率在企稳后可能有一定程度反弹。

　　美国经济数据不温不火，美联储进一步加息的必要性下降，市场或迎来一个交易窗口期，前期调整较多的资产有望修复。

　　证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。建议关注当前同一股东控制下的证券公司的并购可能性。

　　超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，财政万亿国债发行也将有望提振地产投资增速，行业估值将陆续修复，新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，板块仍具备较好的投资机会。

　　2023年第三季度寿险负债端整体延续较好复苏态势，但不同公司由于业务节奏差异导致表现有所分化。米乐m6手机网页版米乐m6手机网页版米乐m6手机网页版