过去五个交易日（1030-1103）沪深300涨0.61%，建材（中信）跌1.68%，其他子板块中玻璃纤维（0.84%）、玻璃（0.72%）、陶瓷（0.55%）涨幅居前。个股中，法狮龙（12.15%），华达新材（8.93%），先锋新材（7.42%），英洛华（5.66%），海南瑞泽（5.17%）涨幅居前。

　　据Wind，1028-1103一周，30个大中城市销售面积环比同比均有所下滑，仍处于磨底阶段，三季度水泥、玻纤供给矛盾加剧导致价格持续下探，行业盈利加速探底，地产竣工端韧性较强，消费建材、玻璃等地产后周期品种表现相对更优。当前地产景气度仍处在底部区域，近期地产相关政策密集出台，但传导到基本面仍需时间，短期基本面改善情况可能有限，但三季报后部分行业如水泥、玻纤盈利底或已基本确立，中长期来看或已进入较好的布局时点。消费建材龙头企业与二三线业绩表现明显分化，龙头企业在渠道拓展与品类方面与二三线企业差距进一步拉大，而估值端已具备更高性价比，建议积极关注。

　　1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23H1起基本面已基本企稳，H2有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。

　　华新水泥，海螺水泥，东方雨虹，北新建材，凯盛科技（与电子联合覆盖），山东药玻。

　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。米乐m6手机网页版米乐m6手机网页版