23Q3 建筑盈利预计同比增速平稳，消费建材/玻璃板块盈利或延续修复我们预计：1）建筑：23Q3 多数企业盈利或持续向好，传统建筑央企盈利增速相较Q2 基本平稳，新能源/国际工程公司景气度延续较高水平；2）建材：多数公司23Q3 盈利同比增速超出Q2，或同比恢复正向增长。其中消费建材Q3 原料采购价格较Q2 变动不大，预计多数公司毛利率同Q2 持平，多数公司盈利同比增速较高；光伏玻璃价格9 月提涨，浮法玻璃价格保持相对高位，而原料端纯碱价格保持相对低位，总体盈利或改善；玻纤板块各产品均价环比略降而燃料成本下行，单吨净利预期同Q2 持平或略低；碳纤维价格23Q3 同环比继续下降，产能释放下降本效应有望逐渐体现。

　　建筑：国际/能源工程订单延续高增，建筑央企盈利增速或保持平稳我们预计23Q3 多数建筑央企归母净利同比增速或延续Q2 增长趋势，全国性布局的央企表现稳中向好；区域分化影响地方国企表现，其中预计安徽、四川等地区企业仍表现较好；国际工程同比增速预期均维持较高水平，“一带一路”催化下预期国际工程企业Q3 海外订单延续高增；能源工程仍然维持高景气，组件价格降低逐步传导至应用端放量，板块公司普遍表现出高增长；钢结构中，工程公司在高基数影响下，预计23Q3 同比增长略放缓，加工制造企业智能化改造持续推进，单吨净利维持较好。

　　消费建材：成本端采购价格较Q2 差异不大，预期盈利能力环比持平成本压力减缓，据Wind，防水/石膏板/涂料/五金/管材/减水剂主要原料价格23Q3 同比约-13%/-29%/-8%/-4%/-5%/-9%，除防水原料外，成本侧同比降幅相较Q2 收窄，但采购价格绝对值较Q2 差异不大。需求端修复仍偏弱，23 年1-8 月地产销售/新开工面积同比-7.1%/-24.4%，销售及新开工单月同比降幅略收窄，板块多数公司盈利能力或同Q2 持平。我们认为地产销售仍是消费建材景气度的重要指标，消费建材或在地产销售弱复苏中进入存量竞争阶段，渠道/品牌/产品端有优势的细分龙头或能受益。

　　玻璃：预计浮法玻璃Q3 吨毛利修复，光伏玻璃盈利同比或小幅回升据卓创资讯，23Q3 浮法玻璃均价104 元/重箱，同/环比+17%/-3%，Q3 价格基本稳定在百元/重箱以上水平窄幅波动，玻璃深加工企业订单天数维持18-20 天，成本端纯碱（23Q3 同比-12%）和燃料油价格（23Q3 同比-21%）维持同比低位，或导致企业Q3 毛利率较好修复。23Q3 3.2/2.0mm 光伏玻璃均价26.4/18.2 元/平米，环比+2%/-0.3%，环比增幅扩大，但成本端纯碱/天然气价格同比仍在低位（23Q3 同比-12%/-36%），我们预计行业出货保持较高水平，单平米盈利水平延续回升。

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　　玻纤&碳纤：玻纤、碳纤价格同环比下滑，供需承压下盈利短期难有修复价格端，据卓创资讯，23Q3 缠绕直接纱/SMC 合股纱/喷射合股纱/G75 电子纱/7628 电子布均价同比-26%/-41%/-27%/-11%/-14% 、环比-9%/-10%/-11%/-1%/-2%，同环比均下滑，系出口及建筑等传统领域需求较弱且供给新增较多导致，整体或延续Q2 趋势。成本端继续受益，23Q3 燃料油/天然气价格同比-21%/-36%、环比-2%/-6%，预计23Q3 行业吨盈利受价格下滑较多仍承压。据百川盈孚，T700-12K/T300-12K/T300-24K/T300-48K碳纤维23Q3 均价为161/102/94/85 元/kg，同比-39%/-35%/-32%/-36%、环比-10%/-10%/-10%/-10%，价格同环比均下滑，或系产能投放较多导致。