封面观点：本周地产及地产链利好较多，一方面，城中村改造是提振经济的重要方式，也是构建现代化城市的重要途径，我们看好力度与执行力。另一方面，认房不认贷列入一城一策工具箱。【建材方面】，城中村改造利好远期建材需求，同时对经济提振有帮助，建议逢低布局顺周期板块（玻纤+水泥）、以及明显受益的建材品种（涂料/管道/防水），低估值+业绩超预期策略首选北新建材+海螺水泥+华新水泥，关注旺季低库存品种（玻璃+纯碱）。【建筑方面】，本周受市场预期的干扰，板块出现较大幅度调整（周回调5.55%），但从已发布的中报来看，结构性的改善较为明显，海外落地较快，例如中材国际23H1 境外毛利率18.96%，同比+3.23pct，境外新签合同金额超过国内、同增205%，“一带一路”仍然是下半年重要看点。我们再次提示，城中村改造带来的正面效应，利好本地施工+设计企业。

　　开工高频跟踪第24 周：①二手房成交面积：本周（8.20-8.26）北京环比+2.20%/同比-18.61%；深圳环比+2.62%/同比+15.51%；南京环比+27.66%/同比-8.60%；杭州环比-21.08%/同比+17.10%；成都环比+4.17%/同比+17.75%；青岛环比+22.54%/同比+2.10%。②本周全国水泥市场价格环比持稳，华东(不含鲁)水泥出货率环比+0.75pct 至65.25%，华中环比-1.36pct 至53.18%，华南环比持平为66.67%，长三角库容比环比+0.67pct 至74.00%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比+3.10%。④沥青装置开工率为45.30%，环比上周下降0.5pct，同比去年上升7.2pct。

　　（1）“一带一路”主题机会贯穿全年，重视“设计+AI”“设计+城中村改造”。①“一带一路”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB 显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计、城中村+设计：关注【德才股份】【华建集团】【华阳国际】。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。

　　（2）地产链继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020 年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。

　　（3） 玻璃：①浮法玻璃： 本周国内浮法玻璃均价2089.02 元/吨， 较上周均价（2085.37 元/吨）上涨3.65 元/吨，涨幅0.18%。重点监测省份生产企业库存总量为4027 万重量箱，较上周四库存增加121 万重量箱，增幅3.10%，库存由减转增，库存天数约19.58 天，较上周增加0.47 天。②光伏玻璃：市场整体交投尚可，局部出货稍有放缓。3.2mm 镀膜主流大单报价25.5 元/平方米，环比持平，较上周暂无变动，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。

　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：8 月25 日无碱2400tex 全国均价在3695.25 元/吨，主流含税送到，较上周均价环比持平。电子布价格维持稳定，7628 电子布主流3.2-3.8元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。有机硅DMC 现货价为13460 元/吨，环比上周持平，同比去年下降7140 元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为160 元/kg，环比持平，同比-40.7%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。

　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险。米乐m6手机网页版米乐m6手机网页版米乐m6手机网页版