继政 治局会议政策定调以来，上周多地政府与各部委针对地产政策调控、活跃资本市场、支持民营经济等方面落地相关政策，驱动主要宽基指数延续上涨趋势。市场风格方面，上周表现为：成长=金融周期消费。

　　金鹰基金表示，一揽子政策细则跟随落实，政策博弈或仍是短期市场核心矛盾，向上修复或仍有一定空间。当前，市场估值位于历史较低位，在7月政 治局会议明确定调背景下，国内经济过度悲观预期或有望显著改善，A股市场有阶段性、系统性修复的较大可能性。

　　经济基本面上，金鹰基金表示，当前经济已出现企稳迹象，国内在疫后脉冲透支效应衰减、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下，三四季度经济或将环比修复，下半年向潜在增长中枢回归。至于海外层面，惠誉下调评级事件情绪冲击或能较快消化，三季度美联储进一步加息必要性不高，外围流动性扰动边际减轻，汇率和外资压力均有望改善。

　　投资机会方面，金鹰基金表示，地产政策优化下，消费建材或有结构性投资机会。金鹰基金认为，当前政策方向较为明确。7月24日，中央政 治局召开会议明确“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”、“积极推动城中村改造”。随后，各部门积极表态，如：7月27日，住建部部长在企业座谈会上强调进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷“等政策措施。

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　　β：需求改善预期叠加供给格局优化。一方面，在政策底后，对于房地产行业和产业链企业的需求预期明显改善。根据8月3日郑州已发布的《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》来看，过去在市场长期过热阶段出台的政策得到实质优化，预计随着更多城市跟进，房地产市场或将企稳回升，消费建材行业的需求也可能将顺应改善。另一方面，在全国商品房销售面积由17.9亿㎡下降至13.6亿㎡的过程中，消费建材行业的供给格局加速改善，优质龙头企业的市场份额逆势提升，为新一轮成长积蓄力量。

　　α：市占率天花板高、新业务拓展支撑长期成长。金鹰基金表示，消费建材的应用不局限于房地产业，还广泛应用于建筑业的各领域，其所对应的市场十分广阔。与海外成熟市场中，穿越周期、实现长维度成长的消费建材龙头企业的市占率相比，国内企业的市场份额或仍有较大的提升空间。在追求发展的实践中，国内优质龙头消费建材企业积极拓展零售业务和非房业务，并取得可喜进展，不仅企业的营业收入来源增加，企业业绩的周期性波动也显著减弱，呈现出更强的成长性。

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。