封面观点：{建筑方面}，继续推荐“一带一路”板块，标的【中材国际】【中钢国际】【中国中铁】【华新水泥】。{建材方面}，地产链是结构性机会，围绕“城中村改造”、“一线城市”政策空间。当前景气度排序仍然是竣工＞开工，政策变化不足以支持开工预期反转。结合家居消费政策及部分地产企业经营紧张，我们更看好“竣工端”“零售品类”。建材顺序为消费建材、水泥、玻纤、玻璃。此外，广东发布《广州市建筑工程容积率计算办法（征求意见稿）》有利“大阳台”户型，门窗、晾衣架、石膏板等阳台材料受益，关注小而美标的【森鹰窗业】【奥普家居】【王力安防】。

　　春季开工高频跟踪第21 周：①二手房成交面积：本周（7.30-8.5）北京环比-28.31%/ 同比-18.70%； 深圳环比+0.45%/ 同比+9.93%； 南京环比-5.48%/ 同比-8.31%；杭州环比+0.09%/同比-4.72%；成都环比-10.42%/同比+6.72%；青岛环比-6.24%/同比-5.98%。②本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.1%。华东（不含鲁）水泥出货率环比+2.25pct 至66.25%，华中环比+0.91pct 至57.27%，华南环比+4.44pct 至67.22%，长三角库容比环比-0.33pct 至75%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比- 0.74%。④8 月2 日沥青装置开工率为42.2%，环比+4.3pct，同比+3.3pct。

　　（1）“一带一路”主题机会贯穿全年，重视“设计+AI”“设计+城中村改造”。①“一带一路”：外交大年催化多，米乐m6手机网页版标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB 显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计、城中村+设计：关注【德才股份】【华建集团】【华阳国际】。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。

　　（2）地产链继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【箭牌家居】，2020 年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。

　　（3） 玻璃：①浮法玻璃： 本周国内浮法玻璃均价1967.91 元/吨， 较上周均价（1959.96 元/吨）上涨7.95 元/吨，涨幅0.41%。重点监测省份生产企业库存总量为4422 万重量箱，较上周四库存下降 33 万重量箱，降幅 0.74%，库存环比降幅收窄 3.29个百分点，库存天数约 21.46 天，较上周减少 0.16 天。②光伏玻璃：整体交投尚可，库存小幅下降。3.2mm 镀膜主流大单报价25-25.5 元/平方米，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。

　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：8 月4 日无碱2400tex 全国均价在3760 元/吨，主流含税送到，较上一周均价环比下跌1.05%。电子布价格周内持平，7628 电子布主流3.2-3.3 元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。米乐m6手机网页版有机硅DMC 现货价为12900 元/吨，环比上周下跌160 元/吨，米乐m6手机网页版同比去年下降6280 元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700（12K）价格为170 元/kg，环比持平，同比-34.6%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。

　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化不及预期。