封面观点：【建筑】方面，2023Q1 我国对“一带一路”沿线国家工程承包新签合同额1748.9亿元，同比增长11.8%，其中3 月“一带一路”沿线%，继续推荐中特估+“带路”均受益的建筑板块。【建材】方面，关注深圳二手房参考价松绑，玻璃库存“七连降”继续坚定竣工端信心，与统计局数据相互印证，后期重点关注冷修复产节奏。本周雨虹发布一季度业绩预增公告、科顺可转债申请获审议通过均值得重视，中材科技/中国巨石相应发布一季报（我们预期玻纤行业单位盈利Q1 见底，Q2-Q3 投产偏轻，行业价格有望底部修复）。

　　春季开工高频跟踪第12 周：①二手房成交面积：本周（4.15-4.21）北京环比+5.27%/同比+2.12%；深圳环比+23.77%/同比+79.32%；南京环比+3.06%/同比+91.41%；杭州环比-22.75%/同比+56.04%；成都环比-2.23%/同比+140.18%；青岛环比-6.76%/同比+40.08%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.7%，华东（不含鲁）水泥出货率-0.5pct至72.00%，华中+4.55pct 至66.82%，华南-1.11pct 至67.22%，长三角库容比环比上周持平（79.23%），出货率环比+1.33pct（69.00%）。③周内浮法玻璃暂无点火及冷修线%，重点检测库存环比-11.29%，降幅继续扩大。④4 月19 日石油沥青装置开工率为37.3%，环比上周+0.3pct，同比+12.2pct。

　　（1）建筑&基建板块：我们建议3 个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】

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　　【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。

　　⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。

　　（2）地产链是2023 年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024 为期2 年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】

　　【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。

　　（3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1949.22 元/吨，较上周均价（1851.92元/吨上涨97.30 元/吨，涨幅 5.25%，环比涨幅扩大3.68 个百分点。周内改产 1 条，暂无点火及冷修线。重点监测省份生产企业库存总量为 4446 万重量箱，较上期库存下降 566 万重量箱，降幅 11.29%，库存环比降幅扩大 5.04 个百分点，库存天数约 22.52天，较上周减少 3.07。②光伏玻璃：整体成交良好，库存继续下降。3.2mm 镀膜主流大单报价26 元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。

　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4 月20 日国内2400tex 无碱缠绕直接纱报3800-4100元/吨。电子布价格周内持平，7628 电子布主流3.4-3.5 元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

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　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC 现货价为15080元/吨，环比上周下跌160 元/吨，同比去年下降12860 元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700（12K）价格为185-195 元/kg，环比持平。

　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。